三季度业绩超出预期
统一企业中国宣布，2020 年首三季税后利润为 16.83 亿人民币，同比增长 18.3%，三季度税后利润为 6.18 亿人民币，同比增长 45.5%，高于我们预期，这是得益于 PET 价格走势有利和公司控制运营成本得宜。饮料收入在上半年同比下降后，于三季度实现了单位数正增长。方便面在三季度同比略有下降，这是由于在二季度上旬的新冠肺炎疫情期间，出现了过度补充库存的情况。由于 PET 价格下跌，饮料的毛利率在三季度同比上升，但方便面的毛利率有所下降，这是由于棕榈油价格持续偏高，加上中低端方便面产品竞争加剧。管理层预计明年 PET 价格将仍然较低，而棕榈油价格将保持较高水平。
方便面的高端产品更为流行
管理层看到三季度的消费两极化加剧，高端化趋势的增长快于低端化。在高端产品类别中，高端产品开小灶和汤达人的收入增长强劲。汤达人的同比增长达到高双位数。由于竞争加剧，中档经典系列的销量下降。公司将继续改善其产品结构以应对竞争，而公司最近已在其开小灶系列下推出了一种自热式火锅产品，并将在今年年底之前推出另一种新产品。由于对开小灶产品的需求旺盛，公司计划在年底扩大其产能。在 2020 年四季度，由于假期期间有补充库存的情况，管理层预计所有高端、中端和低端产品都将有良好表现。
饮料收入有良好复苏
即饮茶产品的复苏最快，尤其是阿萨姆邦奶茶和绿茶。借助分销网络的重组，公司成功地将高端的阿萨姆邦奶茶产品引入了较低线的市场。但是，水和果汁产品的销售额则下降。而四季度的收入增长，将取决于冬季的疫情情况。
分销网络重组
通过“大包赚”分销网络的重组，低线市场分销商可以自己作主，这有助它们自身激发生产效率。参与的分销商数量从去年的 1,000 个增加到现在的 4,000 个，这些分销商的收入增长是其他分销商的两到三倍。通过此次网络重组，统一企业中国将继续在低线市场发布更多新产品。
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