2020年4月22日，双汇发展涨4.02%，收盘42.20元。
从双汇发展的股票走势看，这波上升发动起于很早以前。从2015年8月进入最低点15.39元以来，股价基本上在16.4元至29.7元的箱体内，逐渐抬高底部进行运动。在2019年8月7日，在短期低点21.17元进行下探后，就开始了新一轮的冲击，一路上行。只在2020年2月4日的28.69元进行了短暂回撤，然后就吹响了拉抬的号角。至2020年4月22日已达42.2，较2月4日的股价已上升47.08%，更是2019年8月7日低点的200%。
从公司公布的年报看， 2019年双汇发展营收603.48亿元，比去年同期增加23.43%；实现营业利润68.52亿元，同比增8.83%。
双汇发展为什么有这么强的涨势，实际上有其内在的逻辑。
01 疫情之下，给了双汇发展别一样的机会
2020年的新冠疫情，对双汇发展的经营产生了一定的负面影响，主要表现在生产复工、物流发运、部分渠道终端网点开业上，但上帝在关上一扇门的同时，也打开了一扇窗。
在疫情的影响下，“直播带货”、“云端互动”等新的经营模式，伴随着消费市场的“重启”，伴随着“宅经济”为主的新经济模式迅速崛起，双汇发展成为了其中之一的受惠者。
这在某种程度上要归功于2019年底成立的电商公司。这次应该为双汇发展的早早谋划点赞。通过直播带货这种新的营销模式，有效拓宽了疫情期间的销售渠道，提高了公司2B端的经营量，这种早布局，为公司的发展迎来了先机。
另一方面食品价格增长，降低企业税费、人工成本的政策等的落实，也使得公司的净利率得到提高，这也是2020年一季度，许多象双汇发展一样的食品企业利润增长的重要原因。
02政策的利好因素
政策的利好，一直伴随着双汇发展的整个历史经营过程。
公司享受的优惠政策主要包括：
双汇发展的相关公司涉及的业务，分别享受以下政策优惠：生猪、家禽饲养、屠宰业务实现的利润免征企业所得税，饮料销售免征增值税，享受综合利用项目增值税即征即退70%或100%税收优惠，享受新技术项目对增值税超税负3%的部分即征即退的税收优惠。
除上述优惠政策外，公司2019年更得益于国家的税收政策调整。年报显示， 2019年的税金及附加2.97亿元，同比下降14.65%。这主要体现在增值税的减少，主要原因是2019年4月1日前，公司应税收入按6%、10%、16%的税率计算销项税，从2019年4月1日起，应税收入按6%、9%、13%的税率计算销项税，并扣除当期允许抵扣的进项税额后的差额计缴增值税。
仅增值税这一项，2019年，公司在营收比去年同期增加23.43%情况下，税金及附加比去年反而减少0.51亿。
03作为快消行业龙头企业，传统渠道优势明显
肉制品业务的发展，从短期看，主要取决于居民家庭的消费量，从长期看，定价权与结构升级，则起着决定性作用。
疫情期间，公司的传统产品火腿肠消费量大幅增加，这个增加的贡献来源主要是家庭端的消费场景。根据有关调查发现，疫情期间，双汇火腿肠在多家商超出现卖断货的情况，公司的补货渠道相对通畅。这使得公司的传统渠道，商超终端的销售额同比翻倍，显示了一定的渠道优势。
从长期来看，公司肉制品增长动力主要来自于价格的提升与产品升级。
一方面双汇发展基本上掌握了市场端的商品定价权，这主要取决于公司在与同类产品生产企业雨润、得利斯等的竞争中，逐渐占据上风。虽然在2020年3月26日，公司关于投资者提出的提价计划的问题，是这样回答的“2019年公司肉制品进行了几次提价，整体价格提高了20%左右，目前暂无进一步提价的计划。”但实际上由于通胀等因素的影响，部分产品已进行了小幅度提价。
另一方面2019 年公司重新梳理新品，新品业绩增速快于老品。2019年，主要发布双汇筷厨煎烤炒菜肠与智趣多儿童成长鳕鱼肠2款新产品。这些新品，较好的适应了市场的最新需求，为双汇品牌的价值提升，起到了很好的助力作用。
04中美猪价差为公司盈利能力增强提供了助力
中美猪价差红利有望持续。
中美贸易战不会永远持续下去，随着疫情的结束，为了发展本国经济，美国必然仍要选择和中国合作。中美关系缓解后，农业有望放开，中美猪价差的利润空间将更加有利于双汇双展的经营，单这一项，有望每年为公司提供5-8%利润增量。按照万洲年报上公布的数据，史密斯菲尔德公布的出栏量为2180.5万头，作为全球最大的猪肉加工企业，美国史密斯菲尔德公司的存在，将更大增强公司的市场竞争力。
05公司不断开发新业务
作为大型肉类加工企业，双汇发展的创新主要表现在两方面。
一方面表现在加快产品改造升级和产业结构调整。如双汇筷厨煎烤炒菜肠与智趣多儿童成长鳕鱼肠2款新产品的发布等。
另一方面包括渠道方式的创新，营销模式的创新，以期通过这些创新做深、做细、做透两头市场，提高消费黏性和企业品牌影响力。
2018年、2019年研发费用分别为7683万元、8828万元，保持了一种持续的研发投入。
在疫情期间，很多餐饮企业步履维艰，而这也正是进入该行业的最佳时间。早在2018年双汇就投资成立了上海乐只汇餐饮管理有限公司，瞄准轻餐饮行业的“新品类”——热狗。2020年，公司加快网点布局，将在1年内完成全国上千家核心门店的建设，两年内完成全国所有城市门店的布局，门店/网点总量超过1万家。
双汇发展有哪些问题呢？
应该看到，国外公司史密斯菲尔德的存在对双汇发展具有双重性，前面讲的是有利的一面，当在某种情况下，也可以对公司造成负面影响。我们在看到双汇优点的同时，投资者一定要时刻保持清醒的头脑，才能避免踩雷。
06有三点要特别提示投资者关注。
第一点、按照年报上数据，史密斯菲尔德公布的出栏量为2180.5万头，而美国和欧洲的养殖业收入为合计9.35亿美元，这样单头收入只有42.88美元。对比国内同业正邦科技今年1-3月，商品猪（扣除仔猪后）销售均价分别为33.82元/公斤、37.02元/公斤、34.90元/公斤。
虽然美国公司与国内同类公司不能完全比较，但我从两者的对比中，发现史密斯菲尔德成本、收入存在诸多不合理因素，公司或有转移或隐藏利润的嫌疑。
第二点、据美国有线电视新闻网报道，当地时间4月12日，史密斯菲尔德食品公司宣布，由于员工中出现大量新冠肺炎确诊病例，将无限期关闭其在美国南达科他州的一家工厂，直至接到政府的进一步指示。
这一消息，导致史密斯菲尔德食品公司的全资母公司万洲国际，4月14日早盘一度下挫7.9%，跌至7.2港元，但随后，其股价不断攀升，截至收盘，报7.76港元/股，跌幅缩窄至0.77%。
万洲国际也是双汇发展的母公司，美国工厂停工将对双汇发展造成不利影响。
第三点，我们要提示投资者的是，双汇发展目前的股价，已是2019年8月7日低点21.17元的200%，谨慎的投资者一定要注意其中的风险。
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