葛佬集团董事长童国雄先生此次美国游学之行已圆满结束。行程中，中欧国际工商学院副院长兼中方教务长、战略学教授张维炯与前美联储主席格林斯潘日前在华盛顿美国国会参议院办公大厦会面，童国雄董事长与中欧同学们也一起参与了张教授与格林斯潘主席对中美经济前瞻性问题的探讨。
“关于科技创新”
全球前100最具创新能力的公司中，有45家美国公司，却没有任何一家来自中国，即便是现在很火的阿里巴巴也不在其中。
“关于影子银行”
中国的金融体系是政府授信给地方政府，这会带来很大的经济影响，房地产体系和地方债务最终将影响中央政府。
“关于投资心态”
人类对风险的恐惧远远大于乐观的心理，投资者经常买得太晚而卖得太早。一个好的投资者应该平衡好自己的心态。
--艾伦？格林斯潘（美联储前主席）
中国的快速发展或不可持续
格林斯潘说，中国过去三十年，经历了一段很长的快速发展期，平均发展速度每年9%,而美国同期的增长只有1.8%.从结果看，中美两国的人均GDP差距在缩短。
但中国的这种快速发展形式可能很难被复制，原因有二：
第一个核心问题在于科技创新能力。
科学技术一直是美国经济的驱动力，而现在中国急切需要显着的科技突破。格林斯潘引用2013年路透社的报告说，全球前100最具创新能力的公司中，有45家美国公司，却没有任何一家来自中国，即便是现在很火的阿里巴巴也不在其中。他说，自己曾经和朱镕基总理交流过，朱镕基总理很早就预见了中国企业缺乏创新的问题。中国外汇储备很多，却没有得到高效的利用。要进一步推动中国经济，这些问题需要得到解决。
另一个问题是影子银行。
最近几年，中国为了保证经济增长采取了非常激进的金融手段，这在泡沫前的美国和欧洲是很少见的。中国的商业地产和非商业地产从1999年开始，保持了每年平均9%的增长速度，直到最近才有变缓的迹象，从年初到8月份，中国房地产平均下降了5%左右。格林斯潘的总结是：影子银行和民间借贷从1999年占GDP的15%,发展到去年占GDP 的60%.而负债从占GDP 的175% 发展到240%,其中很多都是地方债，这种发展模式显然是不可持续的。中国的金融体系是政府授信给地方政府，这会带来很大的经济影响，房地产体系和地方债务最终将影响中央政府。如果继续沿这个方向发展，中国会呈现更多泡沫前经济体的特征，和美国泡沫前的情况很像。
但即便问题重重，格林斯潘先生对中国的未来还是感到乐观。他说，之前自己见过很多中国领导人，他们在处理各种问题的能力很强，相信可以创造性解决眼下的这些问题。
美国经济疲软，金融强劲
对于张维炯教授提出的“美国的经济目前发展比较慢，而阿里巴巴最近在美国上市。作为美国资本的直接投资机会，这意味着什么”,格林斯潘先生认为，需要把金融和经济分别看待。这几年美国的经济表现并不是最好，但金融的表现很优异。美国央行控制利息的结果，正是让证券型资产、房地产资产等的回报变得更有吸引力。
关于美国未来5到10年的经济增长率，格林斯潘先生不愿做直接预估，但他表示，解决经济增长的问题，首先需要解决资本投资的问题。目前美国经济处于非常大的放缓期，原因是储蓄率在下降，而赤字和政府负债在增长。所以首先需要促进美国目前的总资本量，经济发展速度与之息息相关。
（图片6）张维炯副院长与格林斯潘共话中美经济
对于美国国债收益的趋势，格林斯潘说，人类历史上，国家债券回报的变化始终不大，公元前五世纪古希腊的国家债券回报与现在的差异也不大。美国十年期国债平均收益是5%,但现在低于这个水平，理性上说应该回归，但很难预测何时回归，因为这关系到经济体对资本的需求量、经济发展的情况等多种因素。
当被问及“当前的美国股市有没有泡沫”时，格林斯潘说，“我见过繁多的对股票市场预测手段，但只有一种是有用的--买入并持有。人类对风险的恐惧远远大于乐观的心理，投资者经常买得太晚而卖得太早。一个好的投资者应该平衡好自己的心态，如果你达不到这个心态，就不要参与股市。”
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